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sg电子平台:【广发策略】原油地产变化下的周期“躁动”——周末五分钟全知道1月第2期

时间:2018/1/7 19:03:45  作者:  来源:  查看:10  评论:0
内容摘要:过去十年,A股岁末年初的“春季躁动”几乎年年出现,其内在机理包括经济与政策步入“真空期”、跨年流动性出现边际放松、机构投资者开展新年建仓布局、“两会”带动的主题炒作热情、A股市场存在“学习效应”等等。18年初,A股市场契合上述条件的信号已经出现,今年的“春季躁动”已经如期而至。●...
过去十年,A股岁末年初的“春季躁动”几乎年年出现,其内在机理包括经济与政策步入“真空期”、跨年流动性出现边际放松、机构投资者开展新年建仓布局、“两会”带动的主题炒作热情、A股市场存在“学习效应”等等。18年初,A股市场契合上述条件的信号已经出现,今年的“春季躁动”已经如期而至。

● 春季躁动”应该买什么?

宏观基本面“雾里看花”的时期,历史上“春季躁动”往往会沿着确定性最强的主线“进攻”,交易层面前期市场调整时的强势行业会动量延续,主题层面事件催化直接受益的行业会脱颖而出。

●油价的短期上行超预期也将助力周期“躁动”

历史上A股的周期股跟随油价获得正超额收益的概率很高——(1)直接受益的石油产业链;(2)石油成本上升带来的终端价格回升会使化工行业受益;(3)能源替代角度带来的需求增加,包括新能源产业链中(锂、稀土)、煤化工、天然气等;(4)价格联动效应。

●地产短期逻辑改善,产业链上的周期股受益

近期市场对地产股的关注上升,如我们在年度策略展望《击水“中”流,以“质”为楫》中所做的判断,我们18年战略性看好地产。短期地产政策松动的预期升温,也会对地产产业链上的周期股产生积极影响。

●行业配置建议

我们周期股中重点看好:基础化工(石油化工、煤化工)、基本金属(铜、锌)、建材(水泥、玻璃)、机械(工程机械、轨交装备)、钢铁、煤炭。“躁动”主线之外,我们延续年度策略报告的观点,18年战略性看好地产与零售。

●核心假设风险:

资金成本上行超预期带来流动性持续趋紧。

1本周策略观点

本周值得关注的变化有:1、财新中国服务业PMI为53.9%,高于上月2个百分点,创下2014年8月以来最高增速。2、中国12月外汇储备31400亿美元,高于前值31192.8亿美元,连续十一月上涨。3、本周工业品价格涨跌互现,其中,螺纹钢含税均价环比下跌3.55%至4238.0元,华东地区水泥保持不变为528.6元。4、本周两融余额上涨0.8%至10339.28亿;A股大小非净减持1.44亿元。



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